万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）3月3日发布对外投资公告，3月2日，公司与福建石油化工集团有限责任公司（以下简称“福建石化”）按照80%：20%持股比例合资成立万华化学（福建）有限公司（以下简称“万华福建”），万华福建首期注册资本为人民币30亿元，万华化学以现金认缴出资额24亿元人民币，占注册资本的80％；福建石化以相关资产认缴出资额6亿元人民币，占注册资本的20％。

根据双方签署的合资协议，合资公司以零价格受让福建康乃尔64%的股权，并通过福建康乃尔建设40万吨/年MDI及苯胺配套项目；合资公司拟建设TDI装置及直接配套装置，将扩建TDI产能至25万吨/年，建设40万吨/年PVC项目、续建大型煤气化项目。

福建石化集团是以投资炼油化工、氯碱化工、精细化工为主业，集科研设计、产品分销等业务为一体的大型企业集团。主要产品包括：离子膜烧碱、环氧丙烷、聚醚、TDI、PTA等。

福建石化将从东南电化现有资产中剥离TDI装置、相关土地使用权及直接配套装置作为合资资产，经具有证券从业资格的会计师事务所及资产评估机构审计、评估作价投资至万华福建,其中，TDI装置现有产能10万吨/年。

公告显示，合资公司在福州江阴港城经济区西部临港产业区实施包括但不限于：TDI由目前的10万吨/年提升到25万吨/年、建设40万吨/年PVC，续建大型煤气化项目等项目。合资公司的子公司福建康乃尔聚氨酯有限责任公司（以下简称“福建康乃尔”）建设40万吨/年MDI项目及配套苯胺项目。

根据对外投资合同，万华化学以现金方式收购东南电化49%股权，参股公司东南电化将扩建烧碱产能，由目前的12万吨/年及在建的30万吨/年提升至60万吨/年，东南电化氯碱、热电项目整体规划由万华福建合资公司主导。

万华化学表示，此次投资将实现公司在中国东南地区生产基地布局，提升自身在MDI、TDI行业竞争力，提升聚氨酯产业市场地位。

记者获悉，截至目前，万华化学MDI总产能204万吨/年，业内人士则认为，从一个落后的地方国有企业到全球最大的MDI制造商,创新是万华化学成功的秘诀。

据了解，目前万华化学的MDI生产技术在单套装置规模、运行能耗、产品质量等方面均领先于世界上任何竞争对手。目前公司单套产能可以做到110万吨，第七代150万吨的技术正在研发，单套规模的扩大是公司成本优势的重要原因。随着单套规模的扩大，公司MDI边际投资额持续减少，例如烟台园区50万吨新增产能投资额只有1亿元，宁波园区30万吨的新增产能只需要几千万，使得行业的进入壁垒越来越高。

根据2018年报，功能化学品及先进材料板块占万华化学总收入比例10%，占利润比例9%，占比不高但是对于万华未来的技术优势具有十分重要的意义。根据万华化学相关规划，预计5年以后万华的营业收入中聚氨酯、石化、新材料的比例4：4：2，而利润是三足鼎立。

从产能角度看，万华化学在聚碳酸酯领域已建成13万吨产能，未来将达到45万吨。作为全球第三TPU生产制造商的，目前公司产能达到了10万吨/年，未来将达到13万吨；SAP目前3万吨，未来将达到6万吨；MMA产能5万吨/年，将扩建到15万吨。此外，万华化学还是全球具有竞争力的特种异氰酸酯供应商，目前产能5万吨，未来将达到13万吨。

此外也需要看到的是，2018年，万华化学披露了“关于在美国建设MDI一体化项目的公告”，初步计划在美国建设40万吨MDI的产能，选址路易斯安那Convent市，项目建设原计划于2019年启动，2021年投产。但由于国际环境等各种因素，公司2019年发布公告称暂时停止美国项目，但公司仍计划在美国拥有40万吨MDI产能。

万华化学业务主要分为三大板块：

一是聚氨酯业务：涵盖MDI、TDI、聚醚多元醇等聚氨酯产业集群；

二是石化业务：丙烯及其下游的丙烯酸及酯、环氧丙烷，目前在建的乙烯及其下游LLDPE和环氧乙烷等；

三是功能化学品及材料业务：主要涵盖聚碳酸酯、SAP、水性PUD、PA乳液、TPU、ADI系列等。万华的产品种类繁多，应用广泛，其主要的下游应用包括生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业和电子电器等。

从业务结构来看，聚氨酯业务是万华最大的一块业务，贡献了公司一半的营收和四分之三的利润；而石化板块占营收的31%和利润的9%；精细化学品和先进材料板块占营收的10%和利润的9%。

财报显示，2019年前三季度，万华化学实现营业收入485.4亿元，同比下降12.5%；实现归母净利润78.9亿元，同比下降41.8%。